在医药行业的大海中，恒瑞医药如同一艘领航的巨轮，不断探索新的航道，勇往直前。近期，恒瑞医药以60亿美元的天价将其GLP-1系列管线打包出售给美国Hercules公司，而这场BD的总规模也刷新了整个医药圈的眼界。

截图来源：恒瑞企业公告

GLP-1“打包”出海，开启领域新思路

GLP-1激动剂是一款早就已经火出医药圈的药物，无论是存量规模巨大的减重降糖市场，还是其经过前沿研究后被证明的对多项适应症的有效性，都让其成为了这个时代里民众关注度最高的drug star。恒瑞医药此次打包出售的三条管线，包括口服小分子GLP-1受体激动剂HRS7535、GLP-1/GIP双靶点药物HRS9531，以及下一代长促胰岛素产品HRS-4729。这三款自研管线，不仅是恒瑞fast follow模式下的创新药市场缩影，更是其国际化战略的重要一环。HRS7535作为口服小分子GLP-1受体激动剂，以其便捷性和潜在的广泛适应症，有望在全球减重和降糖市场中占据一席之地。

截图来源：药融云全球药物研发数据库

HRS9531，GLP-1/GIP双靶点药物，代表着恒瑞在多靶点药物研发上的突破，其III期临床研究的启动，预示着恒瑞在全球创新药市场的竞争力。而HRS-4729，下一代长促胰岛素产品，则是恒瑞对未来糖尿病治疗领域的一次深远布局。在这次与Hercules公司的合作中，恒瑞医药采取了一种创新的出海方式。除了传统的首付款和里程碑付款，恒瑞还获得了Hercules公司19.9%的股权，以及基于未来销售的提成。这种模式不仅为恒瑞带来了即时的财务收益，还为其在全球市场的长期发展和品牌影响力的提升奠定了坚实的基础。通过这种合作方式，恒瑞医药不仅在GLP-1激动剂这一热门领域取得了战略性的布局，也展现了中国药企在全球医药行业中的竞争力和创新能力。

恒瑞GLP-1/PD-1双向出海，领域竞争激烈

在医药行业的广阔天地中，恒瑞医药的全球化步伐不断加快。除了GLP-1产品组合外，多款产品已成功出海。2023年10月，恒瑞医药授权PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗的联用治疗方案给美国Elevator Therapeutics公司，进一步巩固了其在国际市场的地位。2024年，恒瑞医药在多个领域取得显著成果：EZH2抑制剂SHR2554授权给Treeline，获得首付款及潜在里程碑付款；TSLP长效单抗AIO-001（SHR-1905）授权给Aiolos，后GSK以高价收购该公司；2023年PARP1抑制剂HRS-1167和Claudin-18.2 ADC药物SHR-A1904授权给德国默克，交易金额可观；HER1/HER2/HER4靶向药物授权给印度Dr. Reddy's公司，获得首付款及潜在销售里程碑款。

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在全球PD-1/PD-L1市场，国产PD-1药物势头强劲。百济神州的替雷利珠单抗和君实生物的特瑞普利单抗已在美国上市，并在中国及全球多地获批，为患者带来新希望。百济神州正开发替雷利珠单抗的皮下注射制剂，并已启动临床试验。恒瑞医药的全球化战略成效显著，其在全球医药市场的竞争力与影响力日益增强。

JPM大会点燃交易热潮，出海迎来新篇章

在今年1月的JPM大会上，跨国公司(MNC)积极购买新管线，扩充产品组合。据统计，当月中国医药行业达成了18笔交易，包括舶望制药与诺华高达41.65亿美元的RNAi疗法合作。

随后几个月，许可交易略显清淡，2月和3月分别有5笔和4笔交易，多数未披露金额。4月虽只有两笔交易，但普方生物的收购案金额显著，达到18亿美元。尽管中国医药市场目前面临挑战，许可交易为尚未能进行IPO的生物技术公司提供了必要的现金流，帮助它们度过难关。同时，这些交易带来的资金有助于推动药物研发和临床试验，促进了医药市场的良性循环。

恒瑞医药的BD交易模式创新，为国内药企的国际化探索提供了新思路，激励着行业在寒冬中寻找新机遇，期待行业春天的到来。

结语

恒瑞医药的GLP-1与PD-1双线出海布局，是中国医药企业国际化战略的一个缩影。这不仅是恒瑞医药的一大步，更是中国医药行业走向世界的重要里程碑。此次交易，一方出钱+获得全球授权（除大中华区外），一方出管线+获得股权、各种付款，这样的交易方式开创了新的出海模式，还刷新了恒瑞医药出海交易金额。同时，此次交易有助于拓宽恒瑞GLP-1产品组合的海外市场，进一步提升公司创新品牌和海外业绩。

扩展阅读：

2024年GLP-1药物产业链剖析

GLP-1药物有哪些？

参考来源：

[1] 恒瑞企业官方披露

[2] 药融云数据库

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